Por Juan Carlos Gutierrez:
La inflación en Colombia sorprendió al alza en diciembre, rompió con las expectativas del mercado y cerró 2022 en 13,12%.
Desde hace más de 23 años, en marzo de 1999, no se presentaba un dato tan alto.
Los hogares pobres fueron los más perjudicados por la inflación durante 2022. La inflación anual marcó un 14,92%, mientras que para los hogares de ingresos altos el indicador llegó a un 11,52%.
Cúcuta y Sincelejo marcaron las inflaciones más altas entre las ciudades. Solo cuatro dominios geográficos cerraron el año por debajo de la inflación nacional.
Bogotá fue la ciudad con la inflación más baja en 2022.
Las mayores alzas anuales de precios se presentaron en las divisiones Alimentos y bebidas no alcohólicas (27,81%) y Restaurantes y hoteles (18,54%).
La división de Alimentos y bebidas no alcohólicas registró una variación anual de 27,81% y fue la de mayor participación en el total de 2022.
Hay un Cóctel inflacionario en 2023 para una economía recalentada como la colombiana:
– Subida de impuestos a alimentos y bebidas, empresas e inversión.
– Alza real de salario mínimo.
– Incorrecto ajuste de regulación de precios de energía.
– Desindexación tardía.
– Aumento de protección al sector textil – confección.
– Persistente devaluación del peso.
La prioridad del gobierno de Petro debe ser contener la inflación y el espiral que arrancamos y que aún no logramos contener.
Un espiral no se detiene de un día a otro, sino con medidas que pueden ser impopulares y dolorosas y/o atacando foco de incremento (alimentos).
Seguir subiendo las tasas de interés por parte del Banco de la República no tendría sentido, especialmente si EEUU deja de subirlas en otoño de 2023.
Si EEUU siguiese subiendo tasas de interés hasta otoño de 2023 y Colombia no lo hace, el escenario de devaluación sería peor. Pero creo que EEUU controlará la inflación hacia otoño y dejará de aumentar tasas de interés.
El trimestre enero – marzo será tal vez el más duro en inflación ya que comenzarán ajustes anuales de bienes indexados tanto al salario mínimo, el cual aumento el 16%, como a la inflación, la cual cerró al 13,12%.
Adicionalmente, tener en cuenta que la gasolina continuará subiendo y el Dólar en Colombia cerró a $4.961,50 pesos rumbo a $5.000 pesos.
Con la devaluación alta en Colombia será difícil controlar la inflación.
Nosotros importamos muchas materias primas e insumos.
Es importante que el gobierno Petro brinde tranquilidad financiera a los fondos extranjeros para que vengan al país.
La confianza inversionista es clave.
Una de las razones de la altísima inflación en Colombia, particularmente en alimentos, fueron los bloqueos del Paro Nacional de abril-junio de 2021.
Según el Banco de la Republica, los bloqueos explican una inflación mayor detonada hace 18-20 meses.
Arrendamiento de viviendas en Colombia se incrementará hasta 13,12% en el 2023.
Segun el banco de la republica los bloqueos explican una inflacion mayor detonada hace 18-20 meses…
La inflación es el más regresivo de todos los impuestos.
Inflación por ingresos (2022):
Ingresos altos: 11.5%
Clase media: 13.3%
Vulnerables: 14.2%
Pobres: 14.9%
La población pobre de Colombia o de cualquier país siempre sufrirá mucho más con el flagelo de la inflación.
La inflación acumulada en Argentina en los 21 años transcurridos entre Enero de 2002 y Diciembre de 2022 ajusta un brutal 20.500%.
Terrible!
En Colombia el Banco de la República sigue un esquema de inflación objetivo en un régimen de tipo de cambio flexible.
Bajo este esquema, las acciones de política monetaria están encaminadas a que la inflación futura se sitúe en la meta fijada en el horizonte de política. En Colombia, dicha meta fue fijada por el BR en 3%.
Esta meta (que no se ha cumplido) se refiere a la inflación de precios al consumidor, que se mide estadísticamente como la variación anual del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Con el objetivo de alcanzar la meta de inflación, el Banco de la República fija la tasa de interés de referencia, también conocida como tasa de interés de política monetaria o de intervención. El Banco ajusta la oferta de dinero para garantizar que el Indicador Bancario de Referencia (IBR) a un día esté cerca de la tasa de interés de política monetaria. Los cambios en la tasa de referencia afectan la inflación y el crecimiento de corto plazo a través de distintos mecanismos de transmisión.
Banco de la República realiza subastas de operaciones REPO para suministrar liquidez al sistema bancario otorgando créditos a un día y, en ocasiones, a plazos mayores, todo esto con el objeto de que el Indicador Bancario de Referencia (IBR) a un día esté cerca de la tasa de interés de política que fijó la Junta Directiva del BR.
Los bancos respaldan estos créditos con títulos, principalmente de deuda pública (TES), con pacto de recompra según el plazo acordado. En algunos casos, cuando la economía presenta excesos en el mercado de liquidez primaria, el Banco utiliza las subastas de Depósitos Remunerados no Constitutivos de Encaje (DRNCE) para drenar estos excesos. En ambos casos, la tasa de interés de política sirve de referencia para estas operaciones.
Si el BR no hiciera nada de lo anterior no habría liquidez en el mercado monetario, subiría las tasa de interés y por ende tendríamos mayor inflación.
Ahora, por qué el BR no ja podido cumplir todo el tiempo desde 1999 la meta de inflación objetivo. Por varias razones:
1. Factores y shocks exógenos de oferta no controlables. Tipo cadenas de suministro globales, pandemia, guerras.
2. Alzas exageradas en factores de producción (SMLV) que incluyen primas políticas superiores a la inflación. De hecho, los 2,88 puntos porcentuales en exceso de la inflación en los que subió el SMLV terminarán generando pérdida de cerca de 100.000 empleos en Colombia en 2023.
En el mundo y en Colombia el ciclo de aumento en la tasa de interés no ha concluido, y superará las expectativas de diciembre último. Desafortunada, la economía colombiana se frenará más de lo esperado en 2023.
Lo mejor que puede hacer el gobierno de Petro para contribuir a disminuir la inflación en 2023 es generar la confianza necesaria para que el dólar vuelva a bajar. No seguir generando ruido en Twitter.
Tanto el gobierno como los partidos políticos, y los gremios deben apoyar la tarea del Banco de la Republica, no interferirla.
Destruir la confianza en la política monetaria orientada por el BR le restaría eficacia a las medidas que se adopten.
Si el gobierno de Petro se distancia del BR tendrá que a sumir a futuro un creciente costo político debido a la galopante inflación.
Cómo reducir inflación de alimentos en Colombia:
La inflación de alimentos en Colombia está en 28%. Ésto se explica en gran medida por el conflicto Ucrania – Rusia, el cual aumentó el precio de los fertilizantes. Más del 60% de los fertilizantes que utiliza la industria colombiana son importados y se pagan en dólares. Ésto encarece la producción de alimentos en el campo colombiano.
Para que Colombia pueda disminuir costos de producción de alimentos el gobierno de Petro tendria que permitir la exploración de más gas natural.
Ésto permitiría:
1. Fomentar e impulsar la industria de fertilizantes local, para reducir importaciones de urea.
2. Disminuiria riesgos de dependencia energética.
3. Incentivaría la inversión extranjera, lo cual disminuiría la tasa de cambio, moderando niveles de devaluación e inflación, lo cuál beneficiaría la creación de más empleo.
4. Paralelamente hay que fomentar la generación de hidrógeno verde para contribuir a la transición energética en el período 2023 – 2050.
*Docente de finanzas y seguros de Eafit
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